上证报中国证券网讯（记者 闫刘梦）日前，中国证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》（下称《规定》）公开征求意见。在优化业务发展加分指标方面，《规定》突出引导证券公司聚焦高质量发展，支持中小机构特色化、差异化发展。
对此，北京市社会科学院研究员王鹏表示，《规定》引导券商从“规模导向”转向“效率优先”。具体来看，《规定》减少规模指标重复加分，强化净资产收益率指标权重，旨在推动券商优化资本利用效率，减少对单纯规模扩张的依赖，转向高附加值、轻资本业务模式，如财富管理、投行业务等，提升整体经营效率。
在王鹏看来，提升净资产收益率加分力度将倒逼券商优化资本配置，压缩低效业务。可能被调整或收缩的业务包括：传统通道类业务、资本消耗型业务及低效资管业务。
在加分覆盖方面，王鹏认为，加分覆盖面扩大为中小券商提供更多机会，可能推动其特色化突围。但也可能导致中小券商为“冲排名”过度投入单一业务，加剧同质化竞争。中小券商需结合自身资源禀赋，制定差异化战略。
“新增权益类自营、基金投顾等专项指标，将推动券商业务结构向多元化、轻资本化转型，鼓励发展权益类资产投资、基金投顾及财富管理业务，提升综合金融服务能力。”王鹏说。
对于未来发展，王鹏强调，中小券商可通过聚焦细分领域、发展轻资本业务、加强科技赋能等方式，利用政策窗口实现特色化突围。《规定》实施后，券商需调整内部考核机制，减少对规模类指标的考核，增加对净资产收益率、专业能力、客户满意度等指标的考核，优化激励机制，加强风险管理。
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